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远期现货是什么意思

时间:2019-07-25 23:59来源:远期现货 作者:股票配资网 点击:

远期现货是什么意思

      本报记者:股票配资iwangzhuan.net

       1、期货交易与现货交易

现货交易可以分为即期现货交易和远期现货交易,两者均以买人卖出实物商品或金融产品为目的。即期现货交易在成交后立即交割,是表现为“二手交钱,一手交货”的一种交易方式。远期现货交易是即期现货交易在时间上的延伸,买卖双方签约后在未来某--时间进行实物商品或金融产品的交收。期货交易是在现货交易的基础、上发展起来的。市场交易方式经历了“由即期现货交易到远期现货交易,再到期货交易”的发展过程。现货交易的对象是实物商品或金融产品,期货交易的对象是标准化合约。可见,在期货交易中买卖的是关于某种标的物的标准化合约,而非标的物本身,而且并非所有的实物商品和金融产品都能成为期货合约的标的物。期货合约的标的物是有限的特定种类的实物商品和金融产品,一般具有便于贮藏运输、品质可界定、交易量大、价格频繁波动等特性。

现货交易的目的是获得或让渡实物商品或金融产品。期货交易的主要目的,或者是为了规避现货市场价格波动的风险,或者是利用期货市场价格波动获得收益。

远期现货是什么意思

2、期货交易与远期现货交易

期货交易直接由远期现货交易演变发展而来。远期现货交易与期货交易存在着许多相似的外在表现形式,目前的远期现货交易往往也采用集中交易、公开竞价、电子化交易等形式。因此,在现实中容易把远期现货交易与期货交易相混淆。

期货交易与远期现货交易同属于远期交易,但是两者交易的远期合约存在着标准化与非标准化的差别。前者是由交易所统一制定的标准化远期合约;后者是非标准化的,合同中标的物的数量、规格、交割时间和地点等条款由交易双方协商达成。

期货交易可以通过对冲或到期交割来了结,其中绝大多数期货合约都是通过对冲平仓的方式了结。远期现货交易的履约主要采用实物交收方式,虽然远期合同也可转让,但最终的履约方式是实物交收。

期货交易以保证金制度为基础,实行每口无负債结算制度,每日进行结算且由结算机构担保履约,所以信用风险较小。远期现货交易从交易达成到最终完成实物交收,有相当长的一段时间,此间时常会发生各种变化,违约行为因此有可能发生。例如,买方资金不足,不能如期村款;卖方生产不足,不能保证供应;市场价格趋涨,卖方不愿按原定价格交货;市场价格趋跌,买方不愿按原定价格购入等。这些都会使远期交易面临着较大的风险和不确定性,加之非标准化的远期现货合同不易转让,所以远期现货交易的信用风险较大。

(二)期货交易的基本特征是什么??期货交易的基本特征可归纳为六个方面。

1、 合约标准化

期货合约( Futures Contract)是由交易所统制定的标准化远期合约。在合约中,标的物的数量、规格、交割时间和地点等都是既定的。这种标准化合约给期货交易带来极大的便利,交易双方不需要事先对交易的具体条款进行协商,从而节约了交易成本、提高了交易效率和市场流动性。

2、 场内集中竞价交易

期货交易实行场内交易,所有买卖指令必须在交易所内进行集中竞价成交。只有交易所的会员方能进场交易,其他交易者只能委托交易所会员,由其代理进行期货交易。

3、 保证金交易

期货交易实行保证金制度。交易者在买卖期货合约时按合约价值的一定比率缴纳保证金(一般为5%~ 15%)作为履约保证,即可进行数倍于保证金的交易。这种以小博大的保证金交易也被称为“杠杆交易”。期货交易的这一特征使期货交易具有高收益和高风险的特点。保证金比率越低,杠杆效应就越大,高收益和高风险的特点就越明显。

4、双向交易

期货交易采用双向交易方式,交易者既可以买人建仓(或称开仓),即通过买人期货合约开始交易;也可以卖出建仓,即通过卖出期货合约开始交易。前者也称为“买空”,后者也称为“卖空”。双向交易给予投资者双向的投资机会,也就是在期货价格上升时,可通过低买高卖来获利;在期货价格下降时,可通过高卖低买来获利。

5、对冲了结

交易者在期货市场建仓后,大多并不是通过交割(即交收现货)来结束交易,而是通过对冲了结。买人建仓后,可以通过卖出同- -期 货合约来解除履约责任;卖出建仓后,可以通过买人同一期货合约来解除履约责任。对冲了结使投资者不必通过交割来结束期货交易,从而提高了期货市场的流动性。

6、当日无负债结算

期货交易实行当日无负债结算,也称为逐日盯市( Marking-to-Market)。结算部门在每日交易结束后,按当日结算价对交易者结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用,对应收应付的款项实行净额-次划转, 并相应增加或减少保证金。如果交易者的保证金余额低于规定的标准,则须追加保证金,从而做到“当日无负债”。当日无负债可以有效防范风险,保障期货市场的正常运转。

(三)期货市场具有哪些基本功能?

规避风险和价格发现是期货市场的两大基本功能。

1、规避风险功能及其机理

规避风险功能是指期货市场能够规避现货价格波动的风险。这是期货市场的参与者通过套期保值交易实现的。从事套期保值交易的期货市场参与者包括生产商、加工商和贸易商等。

为了规避大豆价格波动的风险,这些生产经营者可以通过期货市场进行套期保值。套期保值之所以能够规避现货价格风险,是因为期货市场价格与现货市场价格受到相同的供求因素影响,因此期货市场价格与现货市场价格同方向变动而且最终趋同。

2、价格发现功能及其机理

价格发现功能是指期货市场能够预期末来现货价格的变动,发现未来的现货价格。期货价格可以作为未来某一时期现货价格变动趋势的“晴雨表”。价格发现不是期货市场所特有的,但期货市场比其他市场具有更高的价格发现效率,这是基于期货市场的特有属性实现的。现代经济学的最新研究进展已经表明,信息不完全和不对称导致价格扭曲和市场失灵,而期货市场是一种接近于完全竞争市场的高度组织化和规范化的市场,拥有大量的买者和卖者,采用集中的公开竞价交易方式,各类信息高度聚集并迅速传播。因此,期货市场的价格形成机制较为成熟和完善,能够形成真实有效地反映供求关系的期货价格。

(四)期货市场是怎样实现规避风险功能的?

规避风险功能是指期货市场能够规避现货价格波动的风险。这是期货市场的参与者通过套期保值交易实现的。从事套期保值交易的期货市场参与者包括生产商、加工商和贸易商等。以大豆期货交易为例,期货市场中的套期保值者包括种植大豆的农户、以大豆为原料的加工商和大豆经销商。

例如, 3个月后大豆种植户将收获大豆并上市销售,大豆压榨企业需要在3个月后购进大豆原料,大豆经销商已与对方签订了于3个月后交货的销售合同。此时,这些生产经营者在现货市场上都面临着价格波动的风险。具体来说,3个月后如果大豆价格下跌,大豆种植户将蒙受损失,如果大豆价格上涨,大豆压榨企业和大豆经销商将加大采购成本,利润减少甚至出现亏损。

为了规避大豆价格波动的风险,这些生产经营者可以通过期货市场进行套期保值。具体来说,大豆种植户卖出3个月后到期的大豆期货合约,如果3个月后大豆价格果真下跌了,那么大豆种植户在大豆现货交易中就损失了一笔,但同时他们买人大豆期货合约,把手中的卖出合约平仓,结果发现期货市场上的交易使他赚了一笔,而且可能正好抵补了他在大豆现货市场上的损失。再说大豆压榨企业和大豆经销商买人3个月后到期的大互期货合约,如果3个月后大豆价格果真上涨了,那么他们在大豆现货交易中就损失了一笔,但同时他们卖出大豆期货合约,把手中的买人合约平仓,结果发现期货市场上的交易使他们赚了一笔,而且可能正好抵补了它们在大豆现货市场上的损失。上述交易过程就是套期保值。套期保值之所以能够规避现货价格风险,是因为期货市场价格与现货市场价格同方向变动而且最终趋同。为什么两个市场的价格呈现出这样的特征呢?这是因为期货市场价格与现货市场价格受到相同的供求因素影响。

(五)为什么期货市场能实现发現价格的功能?

价格发现功能是指期货市场能够预期未来现货价格的变动,发现未来的现货价格。期货价格可以作为未来某一时期现货价格变动趋势的“晴雨表”。价格发现不是期货市场所特有的,但期货市场比其他市场具有更高的价格发现效率,这是基于期货市场的特有属性实现的。现代经济学的最新研究进展已经表明,信息不完全和不对称导致价格扭曲和市场失灵,而期货市场是一种接近于完全竞争市场的高变组织化和规范化的市场,拥有大量的买者和卖者,采用集中的公开竞价交易方式,各类信息高度聚集并迅速传播。因此,期货市场的价格形成机制较为成熟和完善,能够形成真实有效地反映供求关系的期货价格。这种机制下形成的价格具有公开性、连续性、预测性和权威性的特点。基于以上三个特点,期货价格被视为一种权威价格。期货价格不仅能够指导实际生产和经营活动,还被作为现货交易的定价基准。例如,大宗商品的国际贸易采取“期货价格+升贴水”的定价方式,就体现了期货价格的权威性。、现实的市场经济发展已充分证明,期货市场发现价格的基本功能在很大程度上弥补了现货市场的缺陷,推动了价格体系的完善,促进了市场经济的发展。

(六)期货市场在经济中有哪些作用?

1、期货市场的发展有助于现货市场的完善

现货市场和期货市场是现代市场体系的两个重要组成部分,在市场经济条件下它们共同调节资源的合理配置。从历史上看,期货市场由现货市场衍生而来,是现货市场发展到一定阶段的产物;期货市场的产生反过来又促进了现货市场的发展。其一,期货市场具有价格发现功能,期货价格具有示范效果,从而有助于形成合理的现货市场价格;其二,期货市场能够规避现货价格波动的风险,从而有助T现货市场交易规模的扩大;其三,期货市场的交易对象是标准化合约,合约中规定了标的物的品质标准,在交割时不同品级的现货会有升水或贴水出现,体现优质优价原则,从而有助于现货市场中商品品质标准的确立,促进企业提高产品质量。

2、期货市场的发展有利于企业的生产经营

从微观的角度来看,期货市场的发展对企业生产经营活动的开展发挥了积极作用。其一,作为信号的期货价格,可以有效克服市场中的信息不完全和不对称,在市场经济条件下有助于生产经营者做出科学合理的决策,避免盲目性;其二,通过期货市场进行套期保值,可以帮助生产经营者规避现货市场的价格风险,达到锁定生产成本、实现预期利润的目的,使生产经营活动免受价格波动的干扰。例如,黑龙江等大豆主产区在确定播种面积时,一般都要参考大连商品交易所的大豆期货价格;我国农垦企业、有色金属生产企业和大宗物资流通企业多年来在期货市场开展套期保值,取得了良好成效。

3、期货市场的发展有利于国民经济的稳定和政府的宏观决策

大宗商品(以主要农产品、能源产品为代表)和金融产品价格的剧烈波动,必然引起宏观经济的不稳定甚至大起大落。大宗商品和金融产品期货交易,不仅可以通过其风险避险功能发挥稳定生产和流通的作用,而且可以通过其价格发现功能调节市场供求。可见,期货市场的发展有助于稳定国民经济。例如,以芝加哥期货交易所为代表的农产品期货市场促进了美国农业生产结构的调整,保证了农产品价格的基本稳定;美国芝加哥商业交易所集团和芝加哥期权交易所为国债和股市投资者提供了避险的工具,促进了债券市场和股票市场的平稳运行。

现货市场的价格机制对经济的调节有滞后性的缺陷,而期货市场价格反映了未来一定时期价格的变化趋势,具有信号功能和超前预测的特点。因此,以期货价格为参考依据,有助于科学合理地制定和调整宏观经济政策。例如,2003年针对天然橡胶期货价格的快速上涨,政府相关部门数次抛售库存天然橡胶,年末又宣布2004年取消进口配额管理,同时将国内两大垦区8、8%的天然胶农林特产税改征5%的农业税,这些措施使天然像胶的供给增加,平抑了天然橡胶价格的波动。

4、期货市场的发展有助于增强在国际价格形成中的主导权

在经济全球化背景下,国与国之间的经济联系日益紧密,国际贸易的快速发展使国内市场演变成世界市场,国内价格随之演变成国际价格。期货价格在国际价格形成中发挥着基准价格的作用,发达的期货市场因其交易规模大、规范化和国际化而成为世界市场的定价中心。20世纪80年代以来,美英等发达国家的期货交易所集中了全球绝大多数的农产品、石油和金属的期货交易,由此形成的期货价格已成为世界市场的基准价格。美英等发达国家在国际价格的形成中掌握着话语权和主导权,在国际贸易中处于主动和有利地位。

       二、中远期现货交易与期货交易有什么区别?


  在21世纪以前,贸易方式以传统贸易为主,传统贸易的形式是买卖双方直接见面,就商品的买卖达成一致,然后成交,一手交钱一手交货。传统贸易的大宗商品交易多采用合同的方式进行,买卖双方按签订合同的内容在未来的时间进行商品交易。它存在如下缺点:价格形成不规范,风险不能转移;信用风险;买卖双方很少,难以形成集中的市场;合同规范程度低。

 
 
  随着互联网的出现,世界已慢慢变成地球村,建立在信息化基础上的现货中远期电子交易走上新经济的舞台。现货中远期电子交易(也称为大宗商品电子交易,或现货仓单交易)是以现货仓单为交易的标的物,采用计算机网络进行的集中竞价买卖,统一撮合成交,统一结算付款,价格行情实时显示的交易方式。其本质就是现货商品的电子商务。《大宗商品电子交易规范》对大宗商品做了明确的规定:可进入流通领域,但非零售环节,具有商品属性用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的物质商品。
 
 
  现货中远期交易就是采用以网络为工具,以电子商务的模式进行交易,买卖双方不见面,以电子交易市场为交易平台,国家政府为裁判;是一种网上和网下相结合,现实与虚拟相结合,传统经济与网络经济相结合的双赢模式,充分解决了现货商品交易的住处源、客户源、在线结算、物流配送等众多难题的交易形式。现货中远期交易其本质是一种标准化合约交易。
 
 
  中远期交易的特点
 
 
  中远期交易具有以下6大特点:
 
 
  (一)电子交易合同的标准化:电子交易合同的标准化指的是除价格外,合同的所有其他条款都是预先规定好的,具有标准化的特点。这种标准化的电子交易合同一经注册,便成为仓单。
 
 
  (二)双向交易:指的是投资者可以通过对仓单的低价位买入,高价位卖出获利;也可以高价位卖出,低价位买入获利。交易方式更加灵活,增加交易机会。
 
 
  (三)对冲机制:对冲机制指的是对电子化合同采取反方向的操作,达到解除履约责任的目的。
 
 
  (四)每日、隔日或者一段时期无负债结算制度:每日、隔日或者一段时期对投资者账户进行核算,避免债务纠纷,达到控制风险的目的。
 
 
  (五)保证金制度:保证金制度是指对交易双方冻结适当的保证金,以达到保证合同履行的目的,同时起到资金的杠杆作用,充分利用资金。目前中远期交易国家规定采用20%的保证金制度。
 
 
  (六)T+0交易制度:当天就可对订立的合约进行转让处理,当日获利、
 
 
  中远期交易的功能
 
 
  1、投资功能传统的现货交易由于受到地域、货物质量、投资者的财力、专业水平的限制,对于普通的投资者来说,几乎没有什么投资的价值。现货中远期交易市场由于交易的是标准化的电子交易合同,货物质量有保证;电子交易,没有了地域的限制;保证金交易,投入资金少,普通投资者可方便介入,从而获取经济利益。
 
 
  2、发现功能是指在现货中远期交易市场通过公开、公正、高效、竞争的交易运行机制形成具有真实性、预期性、连续性和权威性的价格发现过程。
 
 
  传统交易模式由于受到地域的限制,加上参与的投资者少,形成的往往有着明显的地域性,而通过现货中远期交易由于参与的投资者众多,其中包括众多的商品生产者、销售者、加工者以及进出口商等,他们的竞价可以代表供求双方的力量,有助于真实的形成。同时,参与交易的投资者大都熟悉某种商品行情,有丰富的经营知识和广泛的信息渠道以及一套科学的分析、预测方法,这样形成的基本反映了供求变动趋势。
 
 
  3、规避风险规避风险功能是指生产经营销售者通过在现货中远期交易市场上进行套期保值业务,有效地规避、转移或分散现货市场上波动的风险。
 
 
  套期保值之所以能有助于规避风险,其基本经济原理就在于某一特定商品的现货中远期交易与现货在同一时空内会受相同经济因素的影响和制约,因而一般情况下,两个市场的变动趋势相同。
 
 
  中远期交易的方式
 
 
  现货中远期交易一般是在一个开放的互联网平台上进行,众多参与者通过交易行情系统查看交易的最新行情,通过下单系统提交新的电子合同申请。交易平台通过价格优先、时间优先原则对于众多投资者提交的电子买卖合同进行撮合,形成最新的成交合约。
 

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